Llega la resaca: una inflación explosiva conduce a un colapso récord en el hogar, planes de compra de automóviles

Durante los últimos meses hemos advertido sobre los efectos perniciosos que los precios se disparan están teniendo en ambas corporaciones («Abróchate el cinturón! ¡La inflación está aquí!«) y los consumidores(«»This Is Not Transitory»: Hyperinflation Fears Are Soaring Across America«), lo que provocó que incluso la aburrida investigación de venta se vuelva (hiper) emocionante, con Deutsche Bank (que advirtió esta semana que«La inflación está a punto de explotar «Dejando a las economías globales sentadas en una bombade tiempo») y Bank of America (que«Just Threw Up All Over The Fed’s «Transitory» Argument«) ahora afirmando abiertamente que la Fed está equivocada,y los EE. UU. se enfrentan a un período sin precedentes de inflación no transitoria mucho más alta, con DB yendo tan lejos como para advertir que «los responsables de las políticas se enfrentarán a los años más desafiantes desde el período Volcker / Reagan en la década de 1980».

Pero nada de esto ha asustado a la Fed para que conste -o crea- que la inflación es algo más que transitoria. Y tal vez solo esta vez, la Fed tiene un punto porque todo lo demás es igual, con lo que nos referimos a la falta de aumento de los salarios, la mejor cura para los precios más altos es, bueno… precios más altos.

Presentación del Anexo A:hace dos semanas, observamos que anticipando el fin del fin de la bonanza de Biden y que pronto tendrán que vivir de nuevo dentro de sus posibilidades, las intenciones de compra de los estadounidenses (6 meses a partir de hoy) según lo medido por el Conference Board, se habían desplomado en las 3 categorías principales de gasto: hogares, automóviles y electrodomésticos principales.

La caída fue tan masiva, que equivalió a la mayor caída de un mes en las intenciones de comprar electrodomésticos…

… y casas…

Esto confirma lo que señalamos anteriormente,a saber, una divergencia récord entre la confianza de los compradores de viviendas (debido a los precios récord de las viviendas) y el disparado de la confianza de los constructores de viviendas (también debido a los precios récord de las viviendas). Adivina cuál importará al final.

Avancemos rápidamente hasta hoy cuando acabamos de obtener la Prueba documental B: la encuesta de sentimiento de junio de UMichigan.

Si bien hubo algunas buenas noticias aquí,en que las expectativas de inflación para los períodos de 1 año y 5-10 mirar hacia adelante cayeron ligeramente …

… lo que nos pareció más preocupante es lo que el economista jefe, Richard Curtin, dijo a saber, que dado que «el aumento de la inflación siguió siendo una de las principales preocupaciones de los consumidores», las referencias espontáneas a los precios de mercado de los hogares, vehículos y bienes duraderos de los hogares cayeron a su peor nivel desde el récord histórico en noviembre de 1974.

Y como añade Curtin, «estas percepciones desfavorables de los precios de mercado redujeron las actitudes generales de compra de vehículos y viviendas a su punto más bajo desde 1982. Estas caídas fueron especialmente pronunciadas entre aquellos con ingresos en el tercio superior, que representan más de la mitad del volumen en dólares de las ventas minoristas».

Esto se puede ver en el siguiente gráfico que muestra los registros en todos los ámbitos de «malas condiciones de compra» debido a los altos precios de las casas, los bienes duraderos y los automóviles. En otras palabras, debido a los precios soarking es Estados Unidos va en huelga de compradores.

Esto, para bien o para mal, grita no solo estanflación sino también precios permanentemente más altos, como explica Curting:

… en la aparición de la pandemia, los consumidores son temporalmente menos sensibles a los precios debido a la demanda reprimida y a los ahorros récord, así como a la mejora de las perspectivas de empleo e ingresos. La aceptación de los aumentos de precios debido a la pandemia, hace que la psicología inflacionaria tenga más probabilidades de ganar terreno si la salida es larga.

El problema: tarde o temprano los stimmies terminarán, pero los precios para entonces ya estarán fijados más altos, y buena suerte tratando de tirar de ellos hacia abajo.

Si bien las políticas monetarias y fiscales expansivas siguen estando justificadas, el consiguiente aumento de la inflación causará efectos distributivos desiguales. Esos impactos ya se notaron en junio entre los ancianos y los hogares de menores ingresos. Un cambio en el lenguaje de política de la Fed podría apacar cualquier psicología inflacionaria incipiente, no sería una sorpresa para los consumidores, ya que dos tercios ya esperan tasas de interés más altas en el próximo año.

Ah, y para aquellos que dicen que los aumentos salariales pueden ser permanentes, tenemos algunas malas noticias: los empleadores saben muy bien que la bonanza extendida de los beneficios de desempleo termina en septiembre, momento en el que millones de trabajadores actualmente desempleados volverán a inundar la fuerza laboral enviando salarios marcadamente más bajos, y es por eso que en lugar de aumentar el salario base, la mayoría de los empleadores potenciales ofrecen bonificaciones únicas. , que – como su nombre lo indica – son de una sola vez. En cuanto a las presiones salariales más altas, bueno… solo hay que esperar hasta octubre, cuando todo se revierta, el Tío Sam ya no es un competidor mejor pagado para el sector privado estadounidense, y los salarios se desploman.

¿Qué significa eso para la economía? Bueno, todos aquellos productores y minoristas que se acostumbraron a una demanda extraordinaria y empujaron sus precios bruscamente y no tan bruscamente más altos, se enfrentarán a una dura elección: o bien arrastrar los precios hacia abajo, o vender muchos menos bienes y servicios. Eso, o simplemente esperar el próximo rescate.

Una cosa es segura: dentro de seis meses, la economía estadounidense será mucho, mucho más fea.

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